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La inversión inmobiliaria repunta a niveles prepandémicos

La confianza de los inversionistas se ve reforzada por la introducción de vacunas y la recuperación económica

24 de agosto de 2021

La inversión inmobiliaria mundial ha alcanzado niveles prepandémicos a medida que el despliegue de vacunas y los signos de recuperación económica atraen a los inversores de nuevo al mercado.

Durante el segundo trimestre de este año se invirtieron alrededor de US$ 247 mil millones en bienes raíces globales, más del doble de la cantidad invertida hace un año, cuando la pandemia de COVID-19 impactó fuertemente la negociación de acuerdos, según JLL. Lo más importante es que la actividad de inversión ahora está al mismo nivel que en el mismo período de 2019.

El repunte se debe en parte a la demanda reprimida y a la solidez de las carteras, junto con la expansión del acceso a las vacunas en muchos de los mercados inmobiliarios comerciales más grandes, particularmente en los Estados Unidos, Alemania, el Reino Unido y China.

"Más que por cuestiones estructurales en los mercados financieros, la desaceleración económica se ha debido a la salud pública, y eso ha hecho que la liquidez puede reconstruirse rápidamente", dice Sean Coghlan, director global de investigación y estrategia de mercados de capital en JLL. "Con valores negociables (dry powder) considerables en el mercado, hay un deseo entre los inversionistas de expandir y diversificar las carteras”.

Si bien los volúmenes de los acuerdos volvieron a estar en vigor, hay algunas diferencias marcadas con la actividad prepandémica. Por ejemplo, los inversionistas se han mantenido más cerca de casa, con restricciones de viaje que frenando las ofertas transfronterizas.

Durante el primer semestre de 2021, la inversión transfronteriza de US$ 106 mil millones fue el 29 por ciento de los volúmenes totales, la participación más baja desde 2014, según la Perspectiva Global de Bienes Raíces de JLL.

Pero la confianza general en los bienes raíces como clase de activos está empujando a los inversionistas más allá en el espectro de riesgo, una tendencia pre-pandémica que está resurgiendo. Entre los inversores, la competencia está aumentando.

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"Hay más compradores potenciales que oportunidades en el mercado, lo que crea procesos de licitación más intensos", dice Coghlan. "El aumento de la competencia y los profundos fondos de capital que se dirigen a los bienes raíces se combinan para aumentar los precios, y al mismo tiempo vuelven a centrar la atención en las áreas del mercado que han estado rezagadas”.

También hay un creciente apetito por la escala, como se ve en el aumento de la inversión de cartera y la actividad de fusiones y adquisiciones.

"Es una característica única y definitoria de la recuperación actual", dice. "En los últimos trimestres, los mercados que ofrecen a los inversionistas la capacidad de desplegar capital a escala y de manera eficiente han experimentado una notable resiliencia, con la recuperación de los flujos de capital. Se espera que la escala siga siendo un tema de inversión”.

Si bien la actividad aumentó ampliamente en los mercados y sectores, Estados Unidos experimentó un trimestre particularmente fuerte, con volúmenes que aumentaron un 161 por ciento a US$ 112 mil millones, según datos de JLL.

Las negociaciones proceden de una variedad de fuentes. Boston Properties recientemente se asoció con la Junta de Inversiones del Plan de Pensiones del Canadá y el fondo soberano de Singapur GIC en un programa de coinversión de US$ 1 mil millones dirigido a propiedades de oficinas en Washington D.C., Boston, Los Ángeles, Nueva York, San Francisco y Seattle.

En Europa, los volúmenes aumentaron un 74 por ciento interanual, ayudado principalmente por la popularidad de los mercados alemán y británico. 

En la región de Asia Pacífico, la inversión aumentó un 90 por ciento, con China y Australia dominando. El Fondo de Capital AMP vendió recientemente su media participación en una torre de oficinas de Sídney a M&G Real Estate Asia por A$575 millones (US$ 422 millones).

La capacidad de las variantes de COVID-19 para propagarse rápidamente subraya la imprevisibilidad de la recuperación. Pero en general, el trimestre fuerte debería tranquilizar a los participantes del mercado, dice Coghlan.

"El sentimiento está mejorando gracias al aumento de las tasas de vacunación, mientras que las estrategias de reingreso en la oficina también están ayudando", dice Coghlan. "El mercado mundial de inversiones ha pasado de la resiliencia a la recuperación”.

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